不管有没有资本寒冬,都不用指望资本关注装修行业了

 前段时间,易凯资本的创始人王冉发了一篇文章,核心观点是,我们应该对当下中国资本市场温度的一些感知。上半年,不少公司陆续IPO,港交所的锣都不够用了,只能两家公司共用一个锣。扎堆式的IPO现场其实不是为了割韭菜,而是为了拿韭菜盒子当活命干粮,无非是为了资本寒冬时不被冻死。

  实际上,不管是去杠杆,还是资管新规,都对一级市场造成不小的影响,未来一段时间,进入一级市场的钱只会越来越少,不少VC机构的第一期就是最后一期。二级市场上,更看重经营数据的增长,营收和净利润都是重要的参考指标,很多一级市场的估值无法在二级市场得到认可,所以,前段时间很多公司在IPO当天破发,背后无疑是上演了“独角兽大甩卖”的故事。

  那么问题来了,一级市场形势这么差,接下来肯定会波及到很多行业,甚至很多行业/企业的估值逻辑会发生变化。VC现在对装修项目大致是一个什么样的态度?前段时间,跟几家知名度还不错的VC机构合伙人聊天,试探一下大家对于装修行业的投资意向,悲凉的是,大家给出的反馈出奇的一致:如果是纯装修业务(公司),就不参与了。

  VC现在对于装修项目的态度较3年前发生180度大转变,有一个很重要的原因是,过去3年,装修行业经历了“被风口",掀起了一波投资热,好像装修行业的春天来了,最后一个被互联网改变的行业也要开始被改造了,但实际情况是,这个风口经历非常短暂,一批公司因为融资热,而踩中了大跃进的发展错误,没有资本的供给之后,迅速收缩,甚至是快速倒闭。亿欧多次提到,这个行业已经出现113家企业倒闭,而且这个数字还在持续的更新当中,资本的小心脏受到1万点暴击。

  亿欧家居:2010-2018年互联网家装融资情况汇总

  2018年,整个泛家居行业的资本状况其实经历了一波“资本热潮”,表面上看,2018年Q1季度就已经实现超过150亿资金的融资,但是拆开来看,真正投资装修业务的钱越来越少了,甚至可以忽略不计,这150亿主要聚焦在家居流通卖场、智能家居、家居新技术、家居新零售等领域,纯装修业务(公司)已经彻底被边缘化了。而且,还有一点值得注意,去年拿到过VC融资的装修企业,大多数还处在比较焦虑和商业模式不断调整阶段。

  装修行业的发展与进化没有达到VC眼中的预期,所以没有持续用钱来投票,而是选择性逃避这个行业。VC行业与装修行业其实存在较大的信息不对称:VC行业的投资人大多希望装修行业跑出互联网的速度,所以对这个行业的判断仍然是基于互联网的逻辑,想一招鲜吃遍天;而装修行业的从业者深知这一点,装修行业20多年的发展,还是比较传统落后的,根本快不了,必须一点点积累实力,认为所谓的VC其实压根不懂装修行业,真正懂装修行业的并不多,盲投的居多。到今天这个阶段,双方互相有点看不上。

  齐家网刚刚IPO,土巴兔也传出要去港股IPO,两家发展到这个阶段,邓华金和王国彬肯定意识到了资本形势,再不上市,可能就真的错过这一波浪潮,往后几年仍然充满极大的不确定性,所以尽早上市,但是可以感知到两家公司的数据都不会太乐观,两家公司的独角兽泡沫也是时候要破碎了。

  今天,还有很多VC机构不断表示对于家居家装行业非常看好,一定会出现百亿千亿的公司。但是嘴上说一直看好这个行业,身体却很诚实。大家现在的心态有点像逛街,大部分只看不买,你能拿人家怎么办?所以,对于大多数装修企业来讲,真的不要指望VC投资进来了,因为他们手里也没有多少钱了,不如做好自己当下的业务,一点一滴真正去改变行业,未来行业有很大机会,但是一定足够慢。市场和经济都有周期性,只不过不知道下一个资本利好的周期什么时候到来。

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